2011年即将收官 沪指年K线四大猜想出炉

　　

收阴，已成事实，2011年，沪指到底有多惨？目前还难下结论。

跨过22年时光，A股有过疯狂，有过低落，沪指年K线有过擎天长阳，也有过凿地长阴，远眺6124点，低看96点，这里面充满了股民的喜怒哀乐。

眼下又到2011年年末，A股第22个年头即将走过，回首2011，留下来的辛酸多过欢喜，沪指从3000点一路下行，12月屡创新低，连收7周阴线后，沪指已经跌至2200点，年跌幅达到21.48%，年K线图上这样的长阴显得极其刺眼。年终盘点，沪指是会超越1994年22.3%的年跌幅，成为历史第二惨？还是会顽强抵抗将跌幅控制在20%以内，不用载入史上三大跌幅之列?

除此之外，均线系统三大中长期指标均预示沪指长熊到来，这样的命运，能否改变？

/四大猜想之一/ 沪指年跌幅第二惨？

打开A股市场20多年的年K线走势图，尽管整体走势趋于上行，但其中也不乏大起大落之年，更不能忽略重要的大熊之年。2008年，受到全球金融海啸影响，A股年跌幅高达65.39%，成为中国证券历史上难以忘记的股灾之年。除去2008年，还有三年出现大跌，分别是1994年、2001年、2002年，沪指跌幅分别是22.30%、20.62%、17.52%。

如今离告别2011年还有一周，截至12月23日，2011年跌幅已达21.48%，离历史第二惨的1994年仅一步之遥。

历史惨跌重现

A股年跌幅第一惨毫无疑问是暴跌3440点的“黑色2008”。2008年，美国次贷危机引发全球性金融危机爆发，全球股市出现大跌，A股市场也是凄风惨雨，沪指全年暴跌65.39%，最大跌幅高达73.32%，成为A股历史上最悲惨的一年，市场哀鸿遍野，无数的投资者陷入极度恐慌和绝望。至今，经历过2008年股灾的股民们回想当年惨状，仍心有余悸。

除2008年以外，1994年、2001年和2002年的跌幅也较为惨烈。1994年中国出现了高达20%以上的物价上涨，为控制物价，政府对国债和储蓄实行保值贴补，一年期储蓄的收益率最高达20%以上，股市吸引力尽失，股市自1994年3月中旬至7月中旬的4个月内，从800点跌至325点，跌幅达到60%。1994年全年年K线跌幅达22.30%，是年K线跌幅第二惨。

2001年、2002年，A股市场也 “大病”一场，国有股减持的利空充斥着2001年、2002年的市场。为充实社保资金进行的国有股减持，因其价格不合理，有输送利益之嫌，引起投资者不满，纷纷用脚投票，持续退出市场。同时，监管层加强监管使得一大批“问题股”纷纷曝光，也引发了二级市场股价的连续跳水，上证综指从2001年6月的2245点的高位一度跌落至10月份的1600点附近，2002年短暂反弹后继续大跌至年底的1300点上下。2001年，全年下跌427点，跌幅为20.62%；2002年下跌288点，跌幅为17.52%。

年跌幅冲击第二惨？

即将过去的2011年，是A股市场迈向22岁的年头，是“少年”初长成的年头，但2011年的A股市场走势却让人大失所望。A股股民频繁经历过山车般的股指俯冲，“熊霸全球”的“名号”让人唏嘘不已。据统计，仅2011上半年，A股沪深两市市值就蒸发了8424亿元，而下半年，自2700点一步步“滑铁卢”至周四创出的2149点，其中惨烈不言自明。

再回首2011年股市走势，1月至4月，上证综指自2700点震荡上行至3067点，这几乎成为了今年A股市场最为风光的时刻，成交量最大、交易最活跃、股指最高。4月中旬，市场对二季度通胀预期陡然上升至5%以上，再加上一季度以来经济增速较快，货币紧缩政策开始加码，股市应声而落。与此同时，由于欧债危机、美债危机的接踵而至，4月份以来市场开始走向单边下跌的熊市行情，10月中旬上证指数[2204.78 0.85%]2300点上下，较4月份暴跌700点。期间，大盘股、小盘股无一幸免，先后经历系统性下跌，创业板指[761.44 0.47%]数更是屡创新低，无数抄底者“猝死”在“半空中”。

截至本周五收盘，今年A股跌幅已达21.48%，情况略好于1994年22.30%的跌幅。2011年只剩最后一周，股指又将如何演绎，会否继续下挫，“冲刺”A股年K线第二惨？

从消息面来看，不利因素主要是年末IPO有加速之势，12月以来上会的25家公司中有20家闯关成功，IPO过会率悄然回升至80%。新股超发抽血无度，几乎成为股指不涨反跌的罪魁祸首。同时，中国平安[33.99 0.00% 股吧 研报]宣布再融资260亿元也对A股市场造成较大的心理冲击。

虽然不利因素依然存在，但后市也有积极因素。中证投资认为，从近期汇金增持四大行股票、政府政策微调等措施都印证了股市政策底部的出现。从技术面看，上证指数周线收出前所未有的7连阴，一般情况下出现8连阴的概率不大，若下周收阳，历史第二惨的悲剧则将不会上演。

/四大猜想之二/最短下影线预示惨过2004年？

A股22年成长的烦恼，22根年K线，其中阴线10根，阳线12根。虽阳略胜于阴，但是每一次阴线往往对股民们具有巨大杀伤力。截至12月23日，上证指数[2204.78 0.85%]今年以来下跌21.48%，股价惨遭腰斩的个股不计其数。

辞旧迎新的时刻总是孕育着新的希望。即使是熊市，A股也难得在最后一周打破年内低点。2011年，上证指数会收出22年来最短一根下影线吗？

年K线下影线越短，标志着这一年越到年末，股市走得越低迷。就像是今年，12月14日，上证指数跌破2245点，随后继续向下寻求支撑。

这种情况在A股短短22年历史上并不多见。最相似的只有1995年、2002年、2004年三次。1995年，沪指以637点开盘，此势不温不火。5月22日，国务院宣布1995年股票发行规模将在二季度下达。5月23日，沪市暴跌16.39%，拉开新一轮熊市序幕。年内沪指最低摸至524点，收于555.29点。

2002年，A股继续在前一年上涨至2245点后的大幅调整。由于被认为估值偏高，A股整整一年几乎处于下跌中，少见像样反弹。当年沪指开于1643点，最低摸至1339点，收于1357点。

2004年是2001～2005年A股大熊市的第三个年头，也是中小板元年。沪指开于1492点，最低摸至1259点，收于1266点。

如果按照(收盘价-最低价)/收盘价这一公式估算下影线长度，2004年是目前度过的完整年度中，下影线最短的一年(0.55%)。如果今年沪指最低点位为12月22日创下的2149点。一旦跌破2160点，且没有破2149点，也就是说比周五收盘价2204点再下跌64点，那么A股就将打破2004年的记录，年K线上收出史上最短下影线。

近期消息面暖风频吹，保障房、铁路建设、RQFII获批、证监会进一步细化创业板分红政策等推动沪指重回2200点大关。

虽说短期内各利好能够见到的成效或许不大，但是组合起来对投资者见底的心理暗示似乎越来越强。RQFII初期只有几十亿元规模，对解决市场资金饥渴有限性自不必说。铁路建设方面，尽管重新启动了铁路投资，并且确定了2012年4000亿元的投资规模，但比起前两年超过7000亿元的投资规模，目前的规模仍然偏小，对相关产业链的促进作用有限。至于保障房建设方面，按照规划的明年开工不低于700万套，完工400万套计算，其规模已经比今年减少了约三分之一。

或许正是因为既有利好，又似乎远水救不了近渴，A股反弹也走得小心翼翼，一波三折。周五尽管个股普涨，但沪市全天成交仅434.8亿元，较周四减少了46亿元。量能不足让A股反弹变数重重。

但是这也不能说A股市场毫无看点。每到年关，公募私募、券商集合理财等各路机构都将面临排名压力，这也形成了每到期末A股独特的机构做市值行情。目前各路基金们的仓位总体来看并不太重，他们会不会入市拉高自己股票？值得期待。