基金扎堆发行冰火两重天

     5月7日，证监会再批两只新基金发行，分别为汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型基金和易方达中小盘股票型基金。一边是基金获批的提速，一边是发行密集，虽然发行正逐步回暖，但新基金发行严重撞车。新老基金的比拼，不同基金公司间的争夺，投资者的选择引发了基金发行的冰火两重天。     

    本周近20只基金发售     

    5月7日，汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型基金和易方达中小盘股票型基金分别拿到了证监会的发行批文。根据两家公司昨天发布的公告显示，汇添富蓝筹稳健基金是一只混合型基金，其中股票投资比例为30%-80%，债券投资比例为0-60%，现金类资产比例不低于5%；易方达中小盘投资于股票的资产可占基金资产的60%-95%，其中，投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。     

    事实上，自春节以来，基金发行步入常态，一季度管理层共放行34只新基金，基金发行迎来了历史上最密集期。再加上四月和五月初拿到发行批文的新基金已经超过50只，远远超过了去年全年40只的数量。  根据记者的初步统计，本周起码有20余只基金同时发售。自本周一至周四每天都有新基金进入发售，分别为国投瑞银稳健增长基金、国泰金鹿保本基金、万家双引擎基金以及由著名五星级基金经理张晓东担纲的富兰克林国海深化价值基金等。     

    “蛋糕就这么大，那么多公司来瓜分，难度可想而知。”多家基金公司在接受记者采访时都表示出了这样的担忧。     

    发行遭遇冷热两重天     

    印花税率的下调，刺激了股市的强力反弹， 加之投资者对于“红五月”行情的一致预期，导致近期基金销售回温，并出现了嘉实研究精选股票型基金、上投双核平衡和国泰保本基金一天销售过亿元的近期最好纪录。记者同时注意到，供给的大幅增加，加上投资者对于市场半信半疑的态度，也导致一些公司的产品在募集期内无法完成额度的状况出现。     

    信达证券基金研究中心刘明军分析认为，春节后新基金密集获批发行，供给量增加，而投资者受股市调整影响信心受挫，购买基金意愿大幅下降，从而影响到基金发行。     

     5月7日，益民、富国、信城三家公司分别发布公告，宣布公司旗下的益民多利、富国天成红利、信诚盛世蓝筹发售延期。对此，益民多利基金经理郑可成表示，投资者对股票以及股票型基金的“反感”情绪已经迅速蔓延到债券基金等其他基金产品。     

    实际上，债券基金、货币基金和股票基金是投资于三个不同领域的三类基金产品，三类基金产品的风险收益完全不同，在目前市场状况下，将三类或两类基金产品搭配成一个“组合”反而可以降低市场风险。有分析人士表示，投资者应该根据自己的喜好配置债券基金或是股票基金，但投资者要摆脱投资基金获取暴利的认识，在此过程中，对投资者教育仍需加强。     

    最佳建仓时机已来临     

    随着近期各种利好政策的出台，投资者越来越有信心，二季度也将是基金止跌企涨、表现良好的季度。而由于多只基金发行期的结束，二季度也将迎来相对集中的新基金建仓期。     

    在嘉实基金二季度投策会上，嘉实总经理助理邵健认为，经过“暴风雨”后A股将回归“平静的河流”，回到其应有的理性轨道上来。“在一系列政策利好的扶持下，A股市场可能由此结束最近一个多月来的非理性恐慌暴跌，逐步回归到其自身应有的运行轨道上来。”上投摩根基金北分总经理俞楠也同样表示。  浦银安盛基金管理有限公司副总经理兼首席投资官张建宏表示，虽然目前的建仓风险较市场高位时小很多，但仍有一些不确定的因素，比如外围经济发展走势、宏观调控、经济数据、货币紧缩政策、上市公司盈利增长等等。     

    在2008年新的市场环境下，到底哪种模式会更适应这个市场呢？国泰君安最近的一份研究报告显示，根据国内股票型基金2002年一季度至2007年四季度的投资组合数据研究发现，对于国内基金而言，牛市中资产配置贡献较大，而震荡市场中个股选择贡献更大。因此，在目前的市场环境下，选择选股能力较强的基金，有望取得较好回报。     

    投基指南：把握机会 牛熊都有赚     

    在热议政策利好不断护盘3000点的同时，多数机构在接受记者采访时纷纷表示，市场中期走势并不乐观，但结构会出现分化，把握机会的基金往往能从中获得大收益。     

    统计显示，即使在2001至2005年的大熊市期间，个股依然存在上涨机会,把握了这个机会的基金更为持有人创造了正收益。例如，易方达旗下基金科汇2001年6月19日净值为1.0156元，2005年6月3日净值为1.3747元；在2004年大盘暴跌19.2%的情况下，嘉实增长创造了15.37%的正收益。     

    尤其值得一提的是，截至4月30日，于今年3月21日成立的南方盛元红利股票基金，在市场大幅下跌的情况下取得4.3%的正收益，累计净值1.043元，在同期发行的基金中排名第一；将于5月12日打开申购的浦银安盛价值成长基金到4月30日时更是已经获得了5.6%的良好收益。     

    在当前的市场形势下，投资者如何在新老基金之间做出抉择？信达证券基金研究中心刘明军建议，新基金适合新入市的、风格稳健的投资者；老基金因为已经有一定的股票仓位，能够在市场回暖中取得较快的净值增长，中长期业绩表现良好的老基金适合有一定基金投资经验、风险承受能力较高的投资者。