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发行制度酝酿变革 股市楼市纳入经济刺激计划

2011-12-21 16:20    来源:





  
信息关键字:经济



    发行制度改革已经正式列入2009年监管部门的工作日程。在刚刚结束的2009年证券期货监管工作会议上,中国证监会主席尚福林明确表示,将深入推进发行制度改革。坚持市场化导向,改革新股发行制度,强化各主体责任,完善价格形成和股票承销机制。

    本报记者从业内获悉,作为一项重要的市场基础性制度建设,进一步深化市场化改革,监管部门此前已开始积极研究对现行证券发行制度作出调整,并有望于近期成行。

    据了解,此前监管部门曾向各大机构投资者征询对现行发行制度的相关意见和建议,并进行了相关调研。征询问题主要集中在询价制度、询价的有效性、新股分配机制、存量股份的发行以及审核制度等几个方面。

    针对目前初步询价阶段机构投资者报价与实际投资需求相脱节,因而导致报价虚高,不利于反映真实供求关系股价的形成,一些券商在反馈意见中建议,应将初步询价与累计投标询价合二为一,即取消初步询价,进行一次性投标询价。

    在新股分配机制方面,为了切实保护中小投资者的利益,又能够发挥专业机构投资者在定价方面的特长,部分券商建议可以有条件地限制询价对象参与网上申购。而在去年,就有知情人士透露,限制询价机构同时参与网上、网下配售的相关思路已经进入监管部门的研究范围。

    有些券商还提出,在当前市场环境欠佳的情况下,应该允许已提交的发行申请可撤销。这样做既可以有效控制市场风险,同时也可以降低券商投行部门的运作费用。

    而对于新股定价的窗口指导问题,还有券商认为,在首发可流通数量的确定上应给予公司和券商以更大的空间,增加首发可流通数量,使得定价更为合理。

    实际上,发行制度改革的步伐一直在悄然行进中。2008年3月,在鱼跃医疗首发上市中首次尝试采用网下发行电子化方式,标志着我国证券发行中网下发行电子化的启动。而网上配售比例的提高,回拨力度的加大,也体现出监管部门保护中小投资者利益的良苦用心。

    业内人士指出,随着证券市场的发展与变化,2006年颁布实施的《证券发行与承销管理办法》中的相关规定已经需要进行适时修改和完善,而目前的时机十分适宜。

    消息人士称股市楼市纳入新一轮经济刺激计划

    国家统计局将在1月20日前后发布2008年度宏观经济数据,将为2008年中国经济画上一个句号。

    但对于中国经济而言,随之而来的2009年第一季度数据可能令人担忧。

    《中国经营报》记者从多个部委获悉,为了应对这一困难局面,春节、两会前后,旨在扩大内需、提振工业的新一轮经济刺激计划将会推出。

    继汽车、钢铁产业振兴规划通过之后,“新一轮经济刺激计划的焦点是扩大内需和提振工业。作为扩大内需的关键,如何激活房地产和股市已经处在决策范围之内了。在两会前后,股市和房地产政策也将会有大动作。”一位接近中央的智囊人士说。

    经济政策初见成效

    “主要数据都已经出来了,目前正在汇总分析,提交给领导。估计1月底就会正式发布。”一位部委的官员说。

    “第四季度经济增速下滑比较快,但全年经济增长没有什么问题,特别是12月工业生产恢复得不错。”这位官员说。

    在国家强力经济政策刺激下,多项政策措施在2008年12月初见成效。1月13日,央行公布12月末金融机构人民币贷款余额同比增长18.76%,全年人民币贷款增加4.91万亿元。同时2008年12月末M2同比增长17.82%,增幅比上月末高3.02个百分点。

    这是一组强烈的激励人心的数字。在早前,市场普遍预期2008年新增人民币贷款预计约4.5万亿元,但是在去年12月,人民币贷款飙升,12月单月增加7718亿元,同比多增7233亿元。

    “现在不是银行贷不贷款的问题,而是为维护保增长和保就业大局,银行必须做出牺牲,扩大贷款增速,使项目能够尽快开工上马,吸纳就业。”一位相关人士评论道。

    为了落实十大措施和金融促进经济发展的三十条政策要求,从2008年11月至12月20日的50天内,中国农村发展银行净投放贷款687亿元,同比增加495亿元。像这样的调控推动下的迅速贷款正在被多家商业银行重演。

    “我们已经完成了追加的政策性贷款,主要投向基建、电力和交通,虽然发电企业今年亏损,但是我们还是得放。”国家开发银行的一位人士说。

    1月8日,中国航空工业集团分别与工行、建行、交行等十家银行签署战略合作协议,累计获得1760亿元授信额度,这是2009年以来中国授信额度最大的一次银企合作,被外界称之为金融危机之下,中国银行业力挺中国航空工业的表现。

    旨在扩大内需的宏观调控不仅促使银行放款,同时也强力推动各大重化工业复工增产。

    早前,月度发电量和PMI先导指数已经显示,2008年12月工业生产下滑出现缓和。2008年11月份发电量下降9.6%,12月同比下降7.8%,较上月有所收窄。同时2008年11月,CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为38.8%,12月则为41.2%,有所回升。

    在经过数月的垂直跳水后,从2008年11月份小钢厂开始复产,进入12月,国企大钢厂开始出现全面复工的迹象。

    《中国经营报》记者获悉,首钢在北京的工厂从去年10月开始减产15%~20%后,目前已经基本复工,并在1月份上调了钢材价格。

    “在国家经济政策刺激下,我们的终端用户增强了信心,补充了一些库存。但是,我们并不清楚,这种需求会否持续,现在来看,上半年不确定性还是很大。”首钢的一位销售人士说。

    “很明显,12月份的经济企稳,主要是得益于国家宏观调控强力促使信贷扩张和工业正常生产,防止产业链断裂。但这种企稳仍然需要市场需求的支撑,如果未来需求仍然萎缩,那么库存将不会再继续增加。”中国人民大学经济学院副院长刘元春教授说。

    首季寒流引发新一轮经济刺激计划

    赶在2008年宏观经济数据发布之前,1月14日,国家统计局将2007年GDP增速修正调高到13%。2007年GDP现价总量为257306亿元,比初步核实数增加了7776亿元。

    2008年前三个季度经济增长9.9%,较2007年前三季度相比下跌了2.3个百分点。如果分季度来看,2008年一季度是10.6%,2008年二季度是10.1%,三季度是9%。

    在日前举行的“首届建设创新型国家年会”上,第十届全国人大常委会副委员长成思危表示,“2008年第三季度比二季度掉了1.1%,如果照此推论,2008年第四季度经济增速很可能是8%,甚至是8%以下,2008年全年可能是9%到9.5%。”

    “尽管2008年全年经济增长率不错,但1月和2月是传统的开工低潮期,4万亿的项目在下半年才能显现效果,所以第一季度形势很严峻,特别是出口和房地产市场的低迷,目前高层都很着急。”前述智囊人士说。

    由于经济的下滑造成了就业的压力。中国目前登记的失业率为4%左右。成思危表示,就业问题不仅是个经济问题,同时也是个涉及到社会的稳定问题。

    面对自1997年以来最严重的首季经济寒流,新一轮经济刺激计划进入倒计时。

    元旦刚过,国务院总理温家宝在考察青岛时透露出新一轮经济刺激方案的轮廓。

    温总理表示,国务院组织有关部门正在制定相关规划:一是扩大内需的十条规划;二是十个重要产业的调整和振兴规划;此外,要把国家中长期科学技术发展规划,特别是重大专项的实施同经济发展紧密结合起来。

    1月14日,国务院常务会议审议并原则通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划,率先拉开新一轮经济刺激的序幕。

    工信部一位副司长对《中国经营报》记者说:“由于9大产业规划涉及面广,最先推出的是汽车和钢铁产业调整振兴规划,随后,石化、轻工业和装备制造业将会先后推出。”

    “在两会期间,人大要讨论通过今年的预算赤字。为了加大刺激经济力度,今年的财政预算赤字将是一个天文数字,超过市场的普遍预期。”这位智囊人士说。(中国经营报)

    今年全国证券期货监管工作会议刚刚结束,证监会主席尚福林在1月16日出版的《求是》杂志上撰文,指出将在今年深化资本市场改革创新。

    在推进多层次资本市场建设方面,尚福林指出,将加大对“三农”、自主创新和节能减排等重点领域和薄弱环节的支持;加大对中小企业的支持力度,完善中小企业板,创新融资方式,拓展融资渠道,缓解中小企业融资难的问题;进一步完善代办股份转让试点的制度设计,择机将试点扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区。

    尚福林表示,要完善创业板制度设计,适时推出创业板。

    深圳某券商投行业务部负责人表示,其所在券商此前储备的一些拟在创业板上市的公司已做好准备。

    尚福林指出,将深入推进证券发行制度改革,完善新股询价制度,规范证券发行保荐业务;稳步推进证券公司融资融券业务,择机推出股指期货,完善风险管理机制;研究鼓励各类长期资金入市的政策措施,努力提高保险资金、社保基金、企业年金等长期资金的入市比例;将扩大债券市场融资规模,积极做好上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点工作;大力推进上市公司兼并重组,完善收购、合并、分立的相关制度安排,完善并购重组定价机制,改进并购重组审核方式,提高重组效率,促进产业结构调整和升级。

    尚福林表示,要充分认识金融创新在风险管理中的重要作用,正视资本市场创新活动的差距与不足,准确把握全流通环境下的市场发展需求,稳妥促进金融创新,通过改革创新增强资本市场发展的活力;要认真汲取国际金融市场过度创新、放松监管的教训,切实加强和改善监管,提高市场透明度,确保资本市场的创新活动真正服从和服务于实体经济需要,努力建设充满活力、富有效率、监管到位的资本市场。

    尚福林称,截至去年底,境内资本市场累计为企业股票融资2.3万亿元,债券融资1.3万亿元,上市公司达到1625家;经济领域中绝大多数骨干企业都已上市,上市公司已成为各行业的领军企业,成为推动国民经济发展的生力军。 (第一财经日报)




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